一文看懂比特币挖矿的业务逻辑和发展趋势

随着比特币价格呈上涨趋势，其市场价格与生产成本之间的差距正在扩大。 就像影响汇率的因素很多一样，生产成本也会因地点、能源成本、硬件和软件的不同而有很大差异。 挖矿主要靠效率，价格靠供需。

Braiins 经营着世界上第一个矿场 SlushPool，并开发软件来帮助矿工提高效率，他撰写了这篇文章以帮助了解比特币挖矿业务的内部运作。 继续阅读以了解比特币的潜在价值如何从源头转化为矿工的利润，以及现在和未来的竞争格局。

与任何资产一样，购买比特币的成本高于生产比特币的成本。 挖矿技术专业化程度高，成本高，资产价格不稳定比特币的发展趋势，风险很大。 电力成本也因地点而异，这使得该业务具有很强的竞争力，其中一些业务的利润率比其他业务要低得多。 在撰写本文时，随着雨季结束，占主导地位的水力发电中国竞争对手在地区之间移动机器，矿工正在经历一段短暂的利润率急剧上升的时期。 今年，迁移导致挖矿难度下降了 16%，是有史以来最大的降幅之一，显示了这些大规模挖矿作业可能产生的影响； 这种计算能力的集中对其他地区意味着什么？

供应冲击：双方的大投资

据报道，预计到今年年底将持有 50 万枚比特币的 Grayscale Bitcoin Trust 等基金购买比特币的速度一直快于开采速度。 那么，包括 Square 和 MicroStrategy 等上市公司在内的这些大买家的出现，对挖矿业有何影响？

随着越来越多的机构和私人公司购买比特币，这似乎对 BTC 价格产生了积极影响，进而对矿工产生了积极影响。 同时，由于每 4 年减半一次，矿工在市场中的作用正在减弱，因为新币发行占流动性供应的比例越来越小。 这很好，因为这意味着矿工在出售比特币以弥补成本时不太可能压低比特币价格，并且在机构和零售需求增长时抑制价格上涨的可能性也较小。

当我们将焦点转回涉及采矿业的大公司本身时，竞争非常激烈，这使问题变得更加重要。 自从2014年进入ASIC时代以来，中国的矿机企业就具有了很大的竞争优势，因为厂家在那里，所以可以第一时间拿到新的硬件。 既然这些大公司和投资者对比特币产生了如此浓厚的兴趣，欧美的矿工们更容易获得资金，并与制造商建立了更紧密的关系，这反过来又比过去几年更有效地帮助了他们扩大经营规模。

最终，机构货币的出现有助于推动西方矿业权力的重新分配。 所以，从挖矿去中心化的角度来看，这是非常好的。 然而，它也带来了其他一些潜在的缺点，例如引入与哈希率挂钩的 KYC 程序以及对来自黑名单钱包的交易进行审查，以确保矿工遵守政府法规。 虽然这在某种程度上是不可避免的，但 Braiins 已经在努力通过去年推出的挖矿协议 Stratum V2 来保护挖矿的免许可性质和比特币的审查阻力。

挖矿难度和盈利能力

当大型矿场下线时，全球总算力将急剧下降。 为了解决这个问题，比特币网络有一种机制可以降低挖掘一个区块所需的平均哈希率，即难度，以确保区块继续以大致相同的速率生产。 网络难度的任何降低都会导致剩余矿工的挖矿收入按比例增加。 通常，只有在比特币价格大幅下跌后，难度才会下降，迫使低效的矿工关闭不再盈利的 ASIC（专用挖矿计算机）。

这一次不是这样，因为比特币的价格一直在上涨，所以矿工在难度下降后能够挖到更多的比特币，作为奖励，这些比特币的货币价值也大幅增加。 这对于自 2020 年 5 月减半以来一直在薄利多销中挣扎的矿工来说是一个巨大的安慰。

自2018年熊市开启以来，尤其是减半之后，难度的增长速度远快于价格。 因此，比特币矿工的月度盈利情况如下。

资料来源：BTC 利润计算器。 BTC利润计算器； 随着难度价格比的增加，月利润会随着时间的推移而减少

现在价格已经开始快速上涨，而且比难度上涨的速度还要快。 因此，随着时间的推移比特币的发展趋势，收入和利润率不会继续下降并增加，未来看起来对矿工来说是美好的。

随着价格上涨速度快于难度（其他变量保持不变），每月利润会随着时间的推移而增加

由于中国四川的雨季刚刚结束，矿工在 11 月的利润尤其丰厚。 在那里工作的矿工不得不在冬季和春季搬迁他们的机器，以利用廉价的水电。 不幸的是，对于其他矿工来说，这意味着大部分哈希率将在不久的将来重新上线，因此难度降低将是短暂的。

然而，只要价格不回落到 10 月份的水平，价格上涨将在未来几个月继续提高矿工的利润率，即使在四川暂停的哈希率在其他地方完全恢复后也是如此。

开源挖矿逐渐去中心化

如上所述，比特币网络算力集中在中国，很大程度上是因为比特大陆和比特微等领先的硬件制造商都位于中国。 这意味着中国矿工在第一时间就能获得正确的机器、更低的运输成本、无国际税收或关税，以及与支持团队和 ASIC 维修服务的更好联系。 这引起了各行各业对集中化的担忧，尤其是在一个每个行业都有大量政府参与的国家。

在 Braiins，我们尝试通过多种方式减少对挖矿中心化的担忧。 这一切都始于 2017-2018 年，当时比特大陆同时发生了 AsicBoost 和 Antbleed 隐藏计算事件。 （不知道的可以总结一下，隐藏的AsicBoost是蚂蚁S9中的一个性能提升组件，可以提升挖矿效率13%左右）。Antbleed是比特大陆固件中的一个隐藏后门，可以让比特大陆ASIC 的远程控制和关闭）。

当时比特微还没有那么强大，比特大陆在市场上占据主导地位，所以这些事件非常令人担忧。 Braiins 做的第一件事就是在 2018 年开发并发布了 Braiins OS，这是第一个面向支持 AsicBoost 的 SHA-256 ASIC 的公开开源固件。 从本质上讲，这意味着任何人都可以免费获得 ASIC 13% 的性能提升，同时还能够查看我们的完整源代码并验证没有隐藏的后门。

2020 年初，Braiins 又迈出了重要的一步，开发了名为 Braiins OS+ 的企业版，其中包括自动调优，进一步提升性能，让挖矿更具竞争力和透明度，抵消了中国矿工多年来受益的供应链优势。 为了证明这一点，您可以看到开采比特币的成本如何变化，即使使用相同的 ASIC（Antminer S9），这取决于它运行的固件。

蚂蚁S9原厂固件

搭载Braiins OS+自动调优固件的蚂蚁S9

由于 Braiins OS+ 可以帮助矿工提高盈利能力，而无需投资最新和最昂贵的硬件，因此其采用率非常高，并且持续快速增长。 就围绕挖矿中心化的担忧而言，这很重要，原因有二。

运行比特大陆固件的机器越来越少，该固件具有隐藏功能和后门的历史。

操作系统中包含的新 Stratum V2 挖矿协议最终将赋予矿工在哪个区块中进行交易的权利，即所谓的作业协商，而不是矿池选择，这为个体矿工带来了更多的权力。

对于大多数不挖矿但关心去中心化的比特币持有者来说，第二点最为重要。 为了使协议的 Job Negotiation 方面可用，需要对 Bitcoin Core 进行一些修改，但是已经有数以万计的矿工使用 Braiins OS+ 和 Stratum V2，一旦 Bitcoin Core 更新，他们都可以通过 Job Negotiation 来帮助增加比特币的去中心化。

总体而言，采矿业正朝着积极的方向发展，北美正在成为企业采矿业务的新前沿。 预计未来几年，中国全网算力占比将下降，硬件制造领域的竞争也将带动挖矿行业的积极发展。 一个没有太大改善的领域是矿场集中化，因为除了 Slush Pool 之外，所有主要矿场都在中国。

随着对 B​​TC 的需求持续增加而供应和流通减少，所有新兴技术典型的繁荣-萧条周期正在比特币上上演。 那些在 4-5 年的时间框架内思考并设法在熊市中生存下来的矿工将在未来几个月内获得丰厚的利润。 希望 Stratum V2 的采用将有助于降低中国的计算能力份额，确保比特币挖矿的未来更加透明和去中心化。